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          機構一致看好哪些股票 2018年1月4日機構一致看好10金股

          來源:十大品牌網 發布:SD772[2018-01-04 09:52:30] 進入欄目
          【摘要】東珠景觀:金山銀山于沼于沚 生態濕地第一股崛起類別:公司研究機構:西南證券股份有限公司研究員:顏陽春日期:2018-01-03投資邏輯:在建設綠水青山、美麗中國的大背景下,生態濕地修復行業近年來呈現快速發展的態勢。公司是濕地生態領域行業龍頭,近年逐步形成了全國

          機構一致看好哪些股票?2018年1月4日機構一致看好10金股

          機構一致看好哪些股票?2018年1月4日機構一致看好10金股

          東珠景觀:金山銀山于沼于沚 生態濕地第一股崛起

          類別:公司研究機構:西南證券股份有限公司研究員:顏陽春日期:2018-01-03

          投資邏輯:在建設綠水青山、美麗中國的大背景下,生態濕地修復行業近年來呈現快速發展的態勢。公司是濕地生態領域行業龍頭,近年逐步形成了全國性的跨區經營格局。公司在手訂單充裕,PPP項目占比逐年攀升,且IPO帶來了9.4億元凈募資,賬面資金充足疊加訂單放量,預計公司業績將持續高速增長。

          生態濕地修復行業景氣度高,市場前景廣闊:我國濕地修復行業起步較晚,目前處于成長期階段。2013年,我國濕地面積僅占我國總面積的5.6%,且各地區差異較大,一些省市地區濕地面積占比較低,市場空間廣闊。與此同時,“十三五”期間將加大對生態濕地的保護力度,“十三五”規劃提出到2020年全國濕地保護率超過50%,恢復退化濕地14萬公頃,新增濕地面積20萬公頃(退耕還濕),明顯加大對濕地的保護管理力度。此外,生態建設和環境保護PPP項目數和投資額均呈現快速增長態勢,將進一步推動生態濕地修復行業的發展。

          生態濕地修復龍頭,市場范圍不斷擴大:公司是行業內較早進入生態濕地建設領域的企業,一直以來注重市場發展方向,打造設計優勢品牌和提升核心競爭力,如今發展為生態濕地修復行業龍頭企業。生態濕地業務是公司近三年的主要業績來源,營收占比不斷提高,2016年占比高達74.4%。此外,公司在以華東地區為依托的基礎上,積極擴大市場范圍,形成了全國性的跨區域經營格局。

          PPP業務占比逐年攀升,或將迎來政策紅利:公司積極拓展PPP業務,PPP項目營收保持高速增長,2014-2016年,PPP項目營收分別為1.9億、4.9億、6.5億,分別占同期營收的26.8%、56.2%及66.7%。PPP項目體量較大、毛利較高,隨著項目的持續落地,業績有望受推動。此外,在生態環保類PPP投資增長疊加政策鼓勵民間資本參與PPP項目的背景下,公司將迎來利好局面。

          資金充足疊加訂單放量,未來業績將持續高速增長:園林行業屬于資金密集型行業,公司于2017年9月份上市募集9.4億元現金,賬面資金充足為業務能力提升提供了強有力的保障,疊加訂單放量(2017年前三季度公司新中標13.6億元,同比增長78.7%)、與鄧州簽訂50億框架協議,未來業績將持續高速增長。

          盈利預測與投資建議:預計2017-2019年收入和歸母凈利潤復合增速分別為41.3%、38.4%,給予公司2018年23倍估值,對應目標價41.17元,首次覆蓋,給予“買入”評級。

          風險提示:政策推進或不及預期,項目訂單落地或不及預期,工程項目回款或不及預期。

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          宇通客車:客車行業風云又起 中原霸主再拓版圖

          類別:公司研究機構:安信證券股份有限公司研究員:衡昆日期:2018-01-03

          新能源客車銷量短期國內有支撐,長期海外有市場。補貼政策顯著影響歷史新能源客車銷量與結構,隨著補貼加速退出,各地新能源化率政策頻出有望接棒成為新能源客車銷量的主要支撐。假設2020年公交存量新能源滲透率可達85%,預計2017-2020年新能源大中客車銷量約為9.5、10.8、10.8、11.0萬輛。當國內滲透率逐漸打滿,海外市場或將接棒打開空間。目前,歐洲市場新能源客車供需錯配,國內車企占得先機,歐洲市場年均需求約9000輛,一旦內充電樁等基礎設施鋪設開來,海外市場放量值得期待。

          新能源客車市場化提速,宇通新能源客車市占率有望向傳統車看齊。

          宇通客車憑借產品性價比優勢取得了2016年傳統大中客市占率44%的佳績,并因此在新能源大中客市場拔得頭籌,但高額補貼扭曲市場競爭導致新能源大中客市占率偏低(24%)。2017年補貼退坡市場化初顯,2018年補貼或將再度退坡,新能源客車售價將高于傳統車,預計行業格局分化將前所未有地劇烈,二線主機廠及小廠或因虧損賣車而收縮銷售策略加速出清,龍頭宇通市占率有望迅速提升。

          2018年盈利能力有望持平,長期依托全生命周期成本(LCC)保障盈利。

          據測算,2017年補貼退坡,宇通客車新能源10米以上、8-10米車型毛利率分別下降2.6%、1.7%,2018年補貼或將退坡,電池成本或下降20%,預計毛利率幾乎同比持平,分別為31.4%、29.5%。補貼悉數退出后,市場回歸理性,電池技術成熟,終端用戶與主機廠仍有望依托LCC 實現互利共贏,預計宇通可憑借LCC 實現10萬元的單車盈利。

          投資建議:預計 2017-2019年 EPS 分別為1.78元、2.16元、2.46元,對應PE 分別為13倍、11倍、10倍,給予公司2018年合理PE 15倍,目標價32.4元,維持 “買入-A”評級。

          風險提示:公司新能源客車銷量或不達預期,公司盈利或不達預期。

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          浙江龍盛:充分受益行業景氣上行 國際染料巨頭全面發展

          類別:公司研究機構:新時代證券股份有限公司研究員:程磊日期:2018-01-03

          染料終端需求穩步增長,全產業鏈龍頭充分受益:

          受益于終端紡織服裝行業的發展,2016年中國印染布產量達533億平米,同比增長4.73%,結束連續5年負增長,預計未來三年國內分散染料需求量將達40萬噸,活性染料將達26萬噸。供給方面,國內產能主要集中在浙江省,受環保督查影響,部分中小企業退出,龍頭企業充分受益。

          國內分散染料行業形成寡頭競爭格局,CR3超60%,公司分散染料產能全國第一,同時擁有核心專利,掌握行業話語權,并且中間體間苯二胺以及還原物完全自給,預計公司全年分散染料產量11萬噸,價格每上漲1000元/噸,公司凈利將增厚0.8億。活性染料市場競爭較為激烈,公司1萬噸H酸產能將于18年初達產,屆時染料中間體將實現完全自給。

          拓展中間體業務,掌握間苯二酚市場話語權:

          公司采用連續催化加氫法制備間苯二胺,并且一體化制取間苯二酚,階梯使用硫酸等原料,實現循環經濟。間苯二酚是重要的化工中間體,可用于染料、醫藥、環氧樹脂等領域,全球需求量約6萬噸。受益國家反傾銷政策,中國從間苯二酚凈進口國轉變為凈出口國,預計未來年出口4000噸。17年美國茵蒂斯派克公司宣布停產,全球主要生產廠商僅剩浙江龍盛和日本住友(產能各3萬噸),價格從4.5萬/噸上漲至最高8萬/噸。公司目前是國內市場龍頭,未來將逐步提升國際市場份額,價格每上漲1萬元/噸,公司凈利增厚2.18億。

          依托穩定現金流,房地產業務錦上添花:

          自2011年公司進入房地產行業以來,累計實現營收36.85億,現有多個在建項目,總投資額350億,將于2019-2023年間陸續完工,不僅貢獻地產增值收益,還可帶來10億/年的穩定租金收入,發展前景廣闊。

          公司全產業鏈布局,多元化發展,首次覆蓋給予“強烈推薦”評級:

          公司在浙江上虞生產基地構建了“中間體-染料-硫酸-減水劑”循環經濟一體化產業園,全面布局染料行業;受益反傾銷政策及競爭對手停產,外延發展中間體間苯二酚帶來超額利潤;控股德司達走向國際高端市場;房地產業務錦上添花,首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。

          風險提示:染料價格大幅下降;公司投資失誤;自身環保控制低于預期;房地產項目進度及盈利低于預期。

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          口子窖:次高端放量 期待估值提升

          類別:公司研究機構:首創證券有限責任公司研究員:張炬華日期:2018-01-03

          公司近日公告:截至2017年12月29日,GSCP Bouquet Holdings SRL 減持計劃期限到期,其通過上交所減持3600萬股,約占公司股份總數的6%,此次減持計劃實施完成后, 其僅持有公司股份0.68% 。GSCP Bouquet Holdings SRL 是高盛為投資口子窖設立的公司,2015年6月公司上市時高盛持有其22.74%的股權,為第一大股東,其后一路減持,至今已至尾聲,減持對公司估值等方面的負面影響已基本消除。根據17年3季報,目前公司實控人為徐進、劉安省,兩人共持有31.57%的股份。

          公司以兼香型口子窖系列白酒為核心:公司的主要產品口子窖系列,以“前濃、后醬、中間清、空杯留香”的“大兼香”為主要特色,在生產工藝上,主要體現在“三多一高一長”(三多指多糧制曲、多種曲混合使用、多糧釀造;一高指高溫潤料堆積,一長指儲存期長)。公司采取差異化競爭策略,以兼香型口子窖系列白酒為核心,融合茅臺和汾酒等企業的品類特色,提高公司核心競爭力。17年公司高檔白酒銷售占比提升,且銷售管理費用下降,推動公司凈利潤增長。

          顯著受益于安徽省內白酒消費升級,次高端產品加速放量:17年安徽省白酒市場價格帶由60元向100元及以上價格帶升級現象明顯,公司產品結構較好,顯著受益于省內消費升級,口子窖10年等次高端產品加速放量,預計未來 3年省內復合增速仍有望保持20%。省外公司持續招商,優化經銷商結構,極具成長空間。3季報,公司在收入27.15億元、同比增長16.29%的基礎上,預收款達5.5億,同比增長3.6億,業績蓄水能力顯著增長。

          投資建議:我們認為公司未來成長性高,減持等負面因素已消除,估值水平有望提升。預計公司17-18年EPS 為1.69元、2.21元,給予增持評級,建議投資者關注。

          風險提示:市場拓展不及預期;次高端消費需求低于預期等。

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          桐昆股份:PTA成功試運行 全產業鏈布局構建綜合競爭優勢

          類別:公司研究機構:申萬宏源集團股份有限公司研究員:宋濤日期:2018-01-03

          公司公告:嘉興石化年產200萬噸PTA項目(嘉興石化PTA二期工程)于近日進入試生產階段。

          PTA盈利明顯好轉,長絲18年景氣有望維持。進入四季度以來,PTA在行業庫存低位、下游聚酯高開工等多重利好下迎來強烈反彈,據測算四季度PTA-PX平均價差超850元/噸,行業盈利明顯好轉,公司200萬噸PTA投產,有望完全解決PTA自給需求,產業鏈延伸,盈利更穩定。公司目前有滌綸長絲460萬噸,四季度以來長絲持續景氣,加工費最高達900元/噸,17年滌綸長絲需求增長超過12%。隨著進口廢塑料持續替代,以及下游紡織服裝持續復蘇,18年滌綸長絲仍有望維持10%的增長。同時18年新增僅150萬噸產能,需求增長超過300萬噸,滌綸長絲的開工率有望持續上升超過90%,景氣度有望持續。

          煉化-PTA-聚酯全產業鏈布局不斷推進,構筑綜合成本優勢,受益油價中樞上移。公司目前擁有460萬噸長絲產能配套370萬噸PTA產能。同時公司參股20%浙石化舟山項目,預計1期建設2000萬噸/年煉油配套520萬/噸芳烴于2018年底投產,公司逐漸打通PX-PTA-長絲全產業鏈,綜合競爭能力不斷增強。隨著全球原油需求增長及OPEC減產執行順利,看好油價趨勢上行,預計2018年油價中樞在65美金。油價上行利好聚酯產業鏈整體盈利的復蘇。

          盈利預測和投資評級。公司是國內滌綸長絲行業龍頭,顯著受益PTA-長絲景氣周期;投產200萬噸PTA及涉足煉化,全產業鏈一體化布局不斷推進,構筑綜合競爭優勢,維持公司“增持”評級,考慮到浙石化項目18年底投產,屆時將大幅增加19年的業績,上調19年盈利預測,維持17-18年不變,預計17-19年EPS為1.30、1.69、2.69元(上調前1.30、1.69、1.75元),當前股價對應17-19年PE為17X、13X、8X。

          風險提示:1)油價大幅下行;2)PTA-滌綸長絲行業競爭加劇;3)浙石化項目不達預期。

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          金地集團:高增長低估值 價值亟待重估

          類別:公司研究機構:平安證券股份有限公司研究員:楊侃日期:2018-01-03

          銷售持續高增長,提速發展意圖明顯:2012-2017年銷售額年復合增速33%、銷售面積年復合增速21%。2017年銷售額同比增長39.4%;銷售面積同比增長14.9%。銷售持續高增長同時,2017年拿地明顯加速,全年預計權益拿地550億,較2016年增長229%。前11月新增建面870萬平米,同比增長88%;拿地面積與銷售比、拿地金額與銷售比分別為132%和62%,較2016分別提高51個和22個百分點,提升幅度為主流房企中最高,為未來銷售規模進一步擴張奠定基礎。

          低負債率、低融資成本、杠桿提升帶動ROE提升:公司2017年已逐步加大杠桿,三季度末凈負債率較年初上升11.7個百分點至40.1%,但仍遠低于行業均值(110%);同時盡管行業融資成本持續上行,但公司2017上半年綜合融資成本僅4.5%,為加杠桿提速發展奠定基礎。公司2016年ROE高達17.7%,已處于行業較高水平。盡管仍略低于萬科、招商、新城及榮盛,但考慮公司權益乘數及負債率遠低于其他房企,隨著杠桿逐步提高,未來ROE有望進一步提升。

          低估值、高分紅,安全邊際十足:公司當前市值對應2017年銷售額僅0.44倍、對應權益銷售僅0.64倍;根據一致預期,對應2018年PE、PB僅7.9倍和1.3倍,均處于主流房企中低水平。公司2016年分紅比例高達50%,按當前股價計算股息回報率仍高達5.1%,處于行業較高水平。公司當前總土儲3300萬平米,權益土儲2200萬平米,按2017年1.86萬元/平均價測算,總可售貨值達6123億,為當前市值的9.8倍,貨值市值比處于行業較高水平。盡管權益總貨值僅4000億左右,但考慮三季末在手現金333億,以及加杠桿拿地提速的意圖,貨值有望快速補充。

          投資建議:公司2016年開始業績已走出前期低谷,2017年銷售額同比增長39%,權益拿地金額同比增長229%,提速發展意圖明顯;在2017年杠桿提升背景下,三季度末凈負債率仍僅40.1%,未來加杠桿空間巨大,有望帶動ROE進一步提升;當前市值對應2017年銷售僅0.44倍、對應權益銷售僅0.64倍,當前股價對應2016分紅回報率仍有5.1%,無論估值還是股息率均具備吸引力,上調公司評級由“推薦”至“強烈推薦”,預計公司2017-2018年EPS分別為1.60元和1.85元,當前股價對應PE分別為8.7倍和7.5倍。

          風險提示:1)業績不及預期風險;2)銷售不及預期風險;3)利率大幅上行風險。

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          榮盛石化:志存星河拓寬聚酯上游 勇踏征程邁向化工巨頭

          類別:公司研究機構:申萬宏源集團股份有限公司研究員:謝建斌,宋濤,馬昕曄,王玉龍日期:2018-01-03

          公司是國內民企中目前唯一擁有PX-PTA-滌綸長絲完整產業鏈的企業。公司以化纖業務起家,經過十多年的積累,已形成“PX-PTA-聚酯-紡絲-加彈”產業鏈一體化和規模化的經營格局,目前擁有聚酯纖維110萬噸/年,PTA 權益產能595萬噸/年,PX160萬噸/年,純苯50萬噸/年等產品產能,成為全國石化-化纖行業的龍頭企業之一。2017年11月,公司被納入MSCI 指數。

          布局大煉化項目,開拓千億市值新征程。公司2017年5月通過了向集團公司以25.86億元現金收購浙江石化持有51%股權。2017年7月公司公告增發預案,擬非公開發行不超過76320萬股,募集資金總額不超過60億元,用于浙石化煉化一體化項目,包含4000萬噸/年煉油、800萬噸/年PX 與280萬噸/年乙烯,項目總投資1730.8億元,分兩期建設,其中項目一期規模為2000萬噸/年,投資901.56億元。2017年12月04日該非公開發行股票的申請獲得證監會審核通過,目前項目順利推進,預計2018年底試投產,屆時公司有望打開成長空間,從聚酯龍頭邁向千億市值的石化大企業。

          PTA 景氣向上帶來業績彈性,技改有望提升芳烴盈利能力。 17H1PTA 和芳烴和聚酯業務分別占到了公司銷售收入的53.8%、25.1%和10.5%,芳烴業務貢獻了的毛利潤69%。隨著未來PX 產能加速投放與PTA 行業擴張放緩,預計2018年~19年PTA 行業加工費將逐步上移,同時受益聚酯行業逐步回暖與油價中樞上移,PTA 業務彈性有望擴大。雖然PX盈利價差未來可能下行,但寧波中金項目之后有望通過技改進一步提升芳烴業務盈利能力。

          綁定浙能集團,為原材料采購與成品油銷售鋪路。浙江60%成品油來自外省,浙石化通過綁定巨化(20%股份,浙江國資委下屬)理順了與浙江的利益關系,未來希望成立油品批發公司;同時還可合資建立下游加油站體。浙江石油公司未來將通過參與對原油、成品油、燃料油的儲運設施和銷售網絡的投資建設與運營管理,開展原油、成品油、燃料油的進出口和批發零售業務,有利于解決浙石化煉化項目成品油銷售問題。

          上調盈利預測,維持“增持”評級:暫不考慮浙石化項目貢獻和增發,維持公司17年~18年EPS 預測為0.55元、0.78元,考慮到PTA 景氣度上行,上調19年EPS 預測為1.02元(原預測為0.91元),對應PE 分別為27X、19X 和14X。浙石化一期項目2000萬噸項目投產后對標可比公司臺塑石化有望成長為千億市值公司,維持 “增持”評級。

          風險提示:油價大幅下跌;PX、PTA、聚酯供需格局惡化;浙石化項目投產進度不及預期。

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          錦江股份:多品牌RevPAR值增速加快

          類別:公司研究機構:東莞證券股份有限公司研究員:魏紅梅日期:2018-01-03

          RevPAR值:錦江、維也納、盧浮增速加快,鉑濤增速放緩。錦江系方面,11月份,該系列酒店整體的平均房價同比增長2.7%,出租率同比提升2.18個百分點,推動RevPAR值同比增長5.67%,上月增速為4.28%,增速加快。其中,錦江系下的經濟型酒店品牌錦江之星、金廣快捷的RevPAR值分別同比增長3.87%和18.44%,二者前值分別是2.87%和14.11%,增速均有所加快。而錦江系下的中端酒店品牌錦江都城的RevPAR值同比增長3.93%,前值是0.54%,增速明顯加快。鉑濤系方面,11月份,該系列的酒店平均房價同比快速增長12.92%(前值為14.59%),出租率下滑3.54個百分點(上月下滑4個百分點),RevPAR值同比增長7.9%(前值是9.13%),增速有所放緩。其中,鉑濤系下的經濟型酒店品牌7天的RevPAR值同比增長1.31%(前值是3.89%),增速有所放緩。中端酒店中的喆啡表現優異,11月份的RevPAR值同比快速增長19.58%(前值是18.60%),增速有所加快。維也納方面,該系列酒店的平均房價微增1.18%(前值是1.39%),出租率同比提升0.71個百分點(10月下滑2.2個百分點),導致RevPAR值同比增長1.99%(前值是-1.13%),增速由負轉正。盧浮酒店方面,該系列酒店的RevPAR值同比增長5.65%(前值是增長3.4%),增速有所加快。

          門店數:新開門店環比增加,但仍以加盟擴張為主。11月份,公司凈開業酒店65家,較上月的41家有所增多,繼續以鉑濤系列和維也納品牌為主,二者分別新開業酒店32家和19家,合計占比為78.46%,可見公司繼續加碼布局中端酒店市場。從1-11月累計開業門店來看,公司凈增加741家門店,其中鉑濤系和維也納合計占比81.38%。在擴張模式方面,截至11月份,公司今年關閉直營門店31家,新開加盟店772家,加盟比例繼續提高。

          投資建議:經濟型酒店方面,供給增速下滑背景下平均房價存在上漲需求(事實上,11月份公司主要經濟型酒店平均房價繼續同比提升);中端酒店方面,需求將保持快速增長,供給雖然增長較快但供需狀況相對健康,公司作為中端酒店龍頭業績有望持續向好。預計公司2017-2018年EPS分別為0.95元和1.13元,對應PE分別為34倍和29倍,維持謹慎推薦評級。

          風險提示:酒店復蘇不及預期,市場競爭加劇,天災人禍等不可抗力事件的發生。

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          兔寶寶:供應商經銷商擬持股 利益捆綁助發展

          類別:公司研究機構:東北證券股份有限公司研究員:劉立喜日期:2018-01-03

          事件:

          公司部分經銷商、供應商擬以合法方式取得公司股票,本次持股計劃擬增持的公司股票總數累積不超過公司總股本的5%,每位加盟商、供應商所獲股份權益對應的股票總數累積不超過公司總股本的1%。

          點評:

          近期公司董事長受讓萬向所持有的德華集團股份,前期減持壓力消除,同時也彰顯董事長對于公司當前價值的認可以及對公司未來發展的信心;此次擬推出供應商、經銷商持股計劃,表明此時公司價值亦得到合作伙伴的認可。合作伙伴持股,有助于提升其積極性,將其利益與公司長遠發展綁定在一起,本次加盟商、供應商持股計劃擬增持的公司股票總數累積不超過公司總股本的5%,按最新收盤價計算,約5.3億元,持股上限較高,如成功實施,將起到較強的激勵作用。

          公司當前處于發展的新起點以及重要的轉折點,無論是工程渠道開拓、兒童家具或是“易裝”業務,均屬于起步階段,此時需要供應商和經銷商的同心協力、大力支持,公司將在傳統零售板材業務高增的一段時間內加大工程渠道的建設,提升板材銷量,并向兒童家具以及“易裝”拓展,以實現跨越式發展。

          我們以板材的視角來考察定制家具對公司板材業務的沖擊。當前定制家具所采用的刨花板產量占整個人造板行業不足8%,而公司所在膠合板和細木工板領域占據人造板產量近70%,即便考慮裝修、家具所需膠合板占膠合板總需求的40%,當前定制家具對公司板材業務的沖擊仍然較小。

          公司新建專賣店經過3年培育期后的放量效果是明顯的,當前重點市場處在大幅放量期,仍是三個市場中增速最快的市場,而2016-2019是公司外圍市場的建設期,隨著外圍市場店鋪數量的增加以及三年逐步放量期的到來,有理由相信公司未來3-5年板材業務仍會保持高速的增長,2019年百億的銷售目標有望達成。

          盈利預測與估值:預計公司2017~2019年的歸母凈利潤為3.81、5.45、7.35億元,對應PE為28X、19X、14X,維持“買入”評級。

          風險提示:地產銷售大幅下滑;新業務拓展不及預期。

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          貴州茅臺:價格數量雙驅動 高端茅臺需求強勁

          類別:公司研究機構:首創證券有限責任公司研究員:張炬華日期:2018-01-03

          近日公司發布公告:公司決定自2018年起適當上調茅臺酒產品價格,平均上調幅度18%左右。同時,公司公告2017年度生產茅臺酒基酒約4.27萬噸,同比增長9%;預計茅臺酒銷量同比增長34%左右;預計實現營業總收入600億元以上,同比增長50%左右;預計利潤總額同比增長58%左右(未經審計)。

          17年業績超預期,18年提價時點超預期:公司預計全年銷量增長34%,收入同比增長50%左右,利潤總額同比增長58%左右,超市場預期。同時公司主流產品53度飛天茅臺出廠價預計將由目前819元出廠價提高至969元左右,提價時點早于市場預期。目前公司的一批價在1500元左右,提價前渠道利差接近700元左右,提價促使渠道利潤合理回歸,提價后渠道利潤仍然豐厚。我們認為公司未來仍有繼續提價的可能,19-20年業績有望繼續保持穩健增長。

          高端茅臺酒需求強勁,存在長期提價和放量的空間:公司15年陳年酒零售價達4800元/瓶,雞年生肖酒零售價達2800元/瓶,高端茅臺酒可歸類于奢侈品,市場需求強勁,白酒奢侈品概念加成有利于公司估值的提升。在17年12月29日茅臺全國經銷商聯誼會上,茅臺集團總經理李保芳透露18年茅臺生肖酒及高附加值產品定量1000噸。我們認為公司目前對高端茅臺的銷售秉持謹慎限量政策,謹防過渡炒作,未來存在放量和提價的空間。

          投資建議:18年春節在2月,旺季時間較往年拉長,預計18年一季度公司業績較17年同期將有顯著提升。公司身為行業龍頭,具有高端奢侈品概念,同時持續拓展大眾市場,加大三四線市場覆蓋力度。上調公司盈利預測,預計公司17-19年EPS為21.11/27.69/35.96元,給予“增持”評級,建議投資者關注。

          風險提示:廉政帶來的影響;食品安全事件。

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